장단기금리차를 가지고 5월 주식시장을 예측해 본다고 말은 했지만 주식시장을 예측한다고 움직이지 않기 때문에 장단기금리차를 해석해보려고 합니다. 장단기금리차는 여러 가지를 보여주는 지표이기 때문에 우리가 주의해서 지켜볼 필요가 있습니다.
- 장단기금리차는 선행지수순환변동치의 5개월 정도 선행합니다.
- 최근 2015년부터는 선행지수를 1개월 선행합니다.
4월 일별 장단기금리차
4월 일별장단기금리차입니다. 주 초반에 장단기금리차가 하락하다 중반을 넘어가면서 다시 상승하기 시작하면서 플러스로 장단기금리차가 끝났습니다.
4월 단기(1년) 금리, 장기(10년) 금리
- 4월 단기(1년) 국채금리: 3.254
- 4월 장기(10년) 국채금리: 3.319
- 4월 장단기금리차: 0.065
장단기금리차가 2022년 12월 마이너스로 내려간 후로 처음으로 제로 위로 올라왔습니다. 장단기금리차가 최근 코스피의 1개월 선행한다고 봤을 때 5월의 코스피 시장은 상승할 가능성이 높다고 생각합니다.
장기(10년) 금리와 단기(1년) 금리의 움직임(2001년도부터~)
2001년도부터의 장기국채의 금리와 단기국채의 금리 움직임입니다. 현재의 금리는 대략적으로 2012년도의 국채 금리의 상황이라고 보시면 됩니다. 우리나의 잠재성장률이 많아봐야 2%이기 때문에 장기국채의 금리와 단기국채의 금리는 많이 내려와야 하는 상황입니다.
- 현재 2023년 우리나라의 잠재성장률은 1%로 예측하고 있습니다. (OECD)
장단기금리차의 움직임 확인하기(2001년도부터~)
2001년도부터의 장단기금리차입니다. 2001년도부터 한 번도 0(제로) 밑으로 빠진 적 없었던 장단기금리차는 2022년 12월에 처음으로 0(제로) 밑으로 떨어졌다. 2023년 4월(이번달) 다시 0(제로) 위로 상승했습니다.
- 2001년도부터 0(제로) 밑으로 떨어진 적이 없다.(장단기금리차)
장단기금리차가 앞으로 계속 상승할 수 있을지 아니면 다시 떨어질지 아무도 알 수 없지만 장단기금리차가 올라가기 위해서는 단기금리가 더 떨어지거나 장기금리가 더 올라가야 하는 상황이다. 현재의 시장금리(3년 국채 수익률)를 봤을 때 점점 떨어지고 있기 때문에 시중금리도 점점 떨어질 것이고 단기금리(1년)가 더 떨어질 가능성이 높다고 생각한다.
장단기금리차와 코스피의 움직임
2005년도부터의 장단기금리차와 코스피의 움직임을 그래프로 그려봤습니다. 2008년 이후부터 장단기금리차의 움직임과 코스피의 움직임이 비슷하게 움직이고 있습니다. 완벽하게 똑같이 움직이지는 않지만 어느 정도 비슷하게 움직이기 때문에 장단기금리차는 꼭 확인해야 하는 선행지표라고 생각합니다.
- 단기적으로 봤을 때 2023년 5월의 코스피는 어느 정도 다시 상승할 가능성이 높다고 생각합니다.
- 그 이유는 2023년 4월 장단기금리차가 상승했기 때문입니다.
- 다만 5월 상승이 계속해서 상승할지 다시 떨어질지는 다른 여러 가지 지표를 확인해 보고 결정해야 하는 상황이라고 생각합니다.
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